On trouve facilement 30 ratios financiers dans un manuel. Dans la pratique, 8 suffisent pour se faire une opinion solide sur une action. Voici lesquels, comment les lire, et à quels seuils s'alerter.
1. Le PER — Price Earning Ratio
Formule : cours de l'action / bénéfice net par action.
Le PER indique combien d'années de bénéfices actuels vous payez d'avance. Historiquement, la moyenne du marché tourne autour de 15.
Exemple : une action à 60 € qui gagne 4 € par action a un PER de 15.
- PER < 10 : action peu chère (attention aux pièges de valeur)
- PER 10-20 : valorisation raisonnable
- PER > 25 : forte croissance attendue, ou action chère
2. Le ROE — Return On Equity
Formule : résultat net / capitaux propres.
Le ROE mesure la rentabilité de l'argent des actionnaires. Plus il est élevé et stable dans le temps, plus l'entreprise est efficace.
- ROE > 15 % de façon durable = entreprise de qualité
- ROE < 8 % = rentabilité insuffisante
- Attention : un ROE élevé peut venir d'un fort endettement (voir ROCE)
3. Le ROCE — Return On Capital Employed
Formule : résultat opérationnel / (capitaux propres + dette nette).
Complément indispensable au ROE : le ROCE mesure la rentabilité de tout le capital investi, dette incluse. Il ne se laisse pas piéger par un effet de levier trompeur.
Un ROCE supérieur à 15 % et stable est le marqueur des grandes entreprises (L'Oréal, Air Liquide, Hermès sont historiquement dans cette zone).
4. La marge nette
Formule : résultat net / chiffre d'affaires.
Elle indique combien il reste à l'entreprise pour chaque euro vendu, une fois toutes les charges payées.
- Marge nette > 15 % : entreprise premium (luxe, logiciel)
- Marge nette 5-15 % : entreprise correcte
- Marge nette < 3 % : activité à faible valeur ajoutée, fragile
5. Le ratio dette nette / EBITDA
Formule : (dette financière − trésorerie) / EBITDA.
Il mesure combien d'années il faudrait à l'entreprise pour rembourser sa dette avec sa capacité d'autofinancement.
- < 1 : très peu endettée
- 1 - 2 : endettement sain
- 2 - 3 : à surveiller
- > 4 : risque financier significatif
6. Le FCF yield — Rendement du free cash flow
Formule : free cash flow / capitalisation boursière.
C'est le rendement « en cash » de votre investissement, avant toute distribution ou rachat d'actions. Plus fiable que le rendement du dividende car il n'est pas influencé par la politique de distribution.
- FCF yield > 7 % : rendement attractif
- 4-7 % : correct
- < 3 % : action valorisée pour la croissance, gare aux déceptions
7. La croissance du chiffre d'affaires sur 5 ans
Le CA en absolu ne dit rien. Ce qui compte c'est sa progression annuelle moyenne (CAGR) sur 5 ans.
- CAGR > 10 % : croissance forte
- CAGR 3-10 % : croissance saine
- CAGR < 0 % : entreprise en déclin, à éviter sauf conviction forte
8. Le payout ratio
Formule : dividendes versés / résultat net.
Il mesure la part du bénéfice reversée aux actionnaires. Un payout trop élevé fragilise le dividende en cas de mauvaise année.
- Payout < 40 % : marge de manœuvre confortable
- 40-70 % : politique de dividende équilibrée
- > 90 % : dividende à risque, surveillez le FCF
Comment utiliser ces 8 ratios ensemble
Aucun ratio ne se lit isolément. Une vraie analyse consiste à croiser plusieurs indicateurs :
- Rentabilité (ROE, ROCE, marge nette)
- Croissance (CAGR du CA)
- Solidité financière (dette/EBITDA, FCF yield)
- Valorisation (PER, FCF yield)
- Distribution (payout ratio)
Une entreprise cochant 6 à 8 cases est un candidat sérieux. En cocher 3 ou moins signale un dossier à écarter, ou à creuser sérieusement.
Automatiser le calcul
Refaire ces 8 calculs à la main pour chaque action que vous étudiez devient vite chronophage. Un outil de scoring fondamental extrait les données depuis les rapports, applique les formules, et vous livre les 8 ratios normalisés pour comparer facilement plusieurs entreprises.